Não obstante a modesta previsão da receita, ela permitiu o equilíbrio orçamentário com um superávit de +6.588 ouro e um superavit de +16.550 papel (cerca de £1.000.000)(278).Nota do Autor Todavia, a situação tornou-se difícil, porque o serviço da dívida externa absorvia a maior parte do orçamento e exigia ouro que o país não mais possuía e não podia adquirir em quantidades suficientes com a depreciação da moeda nacional. Uma comparação das cifras de 1929 e 1931 torna a situação clara:

[ver tabela no original]

Em 1931 toda a receita-ouro não era suficiente para fazer face ao serviço da dívida externa. Operações de crédito estavam fora de cogitação, em virtude da crise mundial e da situação brasileira. Mas, mesmo a receita ouro arrecadada não podia ser aplicada ao serviço da dívida; ela foi na realidade paga em moeda nacional, e não em ouro. O governo tinha de comprar ouro ou câmbio estrangeiro nos mercados internacionais com o valor do mil-réis depreciado; essa prática exercia constante pressão oficial sobre a taxa de câmbio.