a 15 d. por mil-réis (£ a 16$000)(261).Nota do Autor

O máximo da emissão foi limitada a 320 mil contos (£ 20 milhões). Quando a taxa cambial atingiu ao par de 27 d. (ainda a paridade legal) as notas da Caixa de Conversão teriam de ser convertidas à taxa fixada. Os dois fundos organizados por Murtinho em 1899 tiveram de ser transferidos para a nova Caixa e servir para resgate do papel-moeda. A lei criava uma agência da Caixa em Londres, que nunca foi estabelecida.

A organização da Caixa origina a coexistência de duas espécies de papel-moeda — o emitido pela Caixa, conversível a 15 d., e o emitido pelo Tesouro, inconversível, com uma paridade legal de 27 d. e sujeito às oscilações diárias.

Os períodos construtivos de Murtinho-Alves deram resultado. A estabilidade cambial tornou-se um fato em 1907. O Ministro da Fazenda, David Campista, assinala com orgulho que "na história financeira do Brasil, o ano de 1907 ficará marcado como o primeiro em que a estabilidade cambial foi inflexivelmente mantida, chegando em certas ocasiões a ser absolutamente fixa".(262)Nota do Autor

Um episódio curioso originou-se, então, sob a influência do capital estrangeiro e das importações de ouro feitas pela Caixa; a taxa cambial do papel-moeda governamental inconversível tornou-se mais alta do que as notas conversíveis da Caixa de Conversão (15 d.). A